兴业证券：保持耐心 等待政策驱动下的风险偏好抬升窗口

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兴业证券最新策略指出，近期市场再度遭遇了内外部风险因素的冲击：1）国内地产信用风险显著拖累市场风险偏好；2）7月金融数据超预期回落；3）汇率贬值压力，叠加地缘政治扰动。

站在当前时点，指数经历一段修复之后再度来到低位。在一个市场本身风险偏好较低的阶段，情绪的波动远大于实质的变化。建议坚定信心，理性面对市场的波动：

首先，对于国内地产信用风险，一方面其并非初次暴露，而更多是尾部风险的释放。另一方面，近期政策端的呵护也有望逐步落地。其次，尽管7月金融数据低于预期，但3季度经济仍有环比改善的可能性。另外，对于外资，近期流出以海外对冲基金为代表的交易性资金为主，属于短线资金的获利了结，不必过于忧虑其持续流出压力。

因此，尽管近期市场由于内外部风险因素的冲击再度遭遇了调整，在情绪波动主导的多空博弈下，低位更应当坚定信心。与此同时，政策宽松有望逐步落地，建议保持耐心，等待政策驱动下的风险偏好抬升窗口。后续沿着两条思路配置：1）以中长期的确定性应对短期的不确定，持续关注关注低波红利资产；2）高质量发展下，仍是结构性行情特征，聚焦景气优势的方向。

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